猪价行情企稳反弹 投资良机恐未至

生猪价格在2017年进入下行通道，2018年跌幅则更加明显。据农业农村部信息中心监测，16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价从年初的20元/公斤以上下跌到14元/公斤左右，跌幅超过30%。 　　在生猪价格下行的过程中，部分养殖企业开始逆周期布局多元化市场，以此对冲猪价下行风险。行业分析师认为，上述行为将进一步强化养殖行业的马太效应，龙头企业估值有望提升。不过由于猪价短期内仍然不具备反弹能力，目前并不是投资养猪概念股的最佳时间。 　　养一头猪亏损超过270元 　　国内猪价跌入低谷，根据发改委价格监测中心公布的最新数据，截至5月第二周，国内生猪价格为10.4元/公斤，环比下跌1.23。同期饲料价格为2.53元每公斤，猪料比价为4.11，位于盈亏线之下。 　　发改委价格监测中心表示，按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为272.73元。大规格肥猪货源相对充足，市场消化缓慢，养殖单位虽有意上调猪价，但终端市场难以接受，预计近期猪价或呈现小幅盘整走势，养殖单位亏损局面仍难扭转。 　　招商证券分析师朱卫华表示，受益2016年和2017年行业大周期处于高位以及环保导致大型猪场拆迁，种猪市场也迎来了两年多的高景气行情，二元母猪供不应求，价格不断创新高，最终在2016年6月达到43元/公斤，净利率接近60%，伴随着价格不断攀升，种猪场产能也在逐渐扩大。供给持续增加之后，导致供需失衡，猪价开始下行。 　　养猪的亏损直接反映在了上市公司的报表。雏鹰农牧4月份销售简报显示，当月公司生猪19.47万头，实现销售收入2.38亿元。其中，商品肉猪销售量为16.20万头，普通猪销售均价为10.14元/公斤，环比3月下降0.88%，销售收入为2.19亿元。温氏股份4月销售商品肉猪194.37万头，收入23.25亿元，销售均价为10.01元/公斤，环比变动分别为-1.19%、-11.70%、-8.75%，同比变动分别为25.61%、-19.19%、-34.53%。 　　;养殖是明显的周期企业，价格对于企业的利润有最直接的影响，如果猪价不反弹，养殖企业的利润将会持续受到压制。;上海一家私募的投资总监告诉中国证券报记者。 　　牧原股份在2018年一季报中表示，公司预测今年上半年，归母净利润将同比下滑66.67%-91.67%，仅为1亿-4亿元。牧原股份表示，业绩下滑主要原因仍是生猪市场价格的大幅下跌，并表示生猪市场价格变动的风险是整个生猪行业面临的系统性风险，对任何一家生猪生产者来讲都是客观存在的、不可控制的外部风险。 　　养殖企业积极开展多元化自救 　　猪价持续下行的过程中，养殖企业开始积极寻找方式对冲风险，逆周期行业并购、积极拓展全产业链成为重要的选择。 　　2月27日，龙大肉食因为筹划重大资产重组停牌，其收购标的为自然人陈福祥所持有的厦门银祥集团51%股权。而在此之前，龙大肉食已经与银祥集团达成了战略合作。4月27日，龙大肉食再次公告，公司与自然人高则富签订了《股权收购框架协议》，公司拟以4800万元收购其持有的临沂顺发60%的股权。5月13日晚间，龙大肉食再次宣布收购潍坊振祥食品有限公司70%股权，不足3月的时间内，公司已经发起三次并购。 　　从并购标的上看，龙潍坊振祥和临沂顺发的主营业务都是生猪屠宰、加工、销售，龙大肉食对其的收购属于在同行内的横向吞并扩张。而厦门银祥是华南区域一家集畜禽水产饲料加工、屠宰加工、肉制品加工、豆制品加工、油脂加工、物流配送、直营连锁、检测、研发为一体的紧密围绕;食品安全;而展开的产业链型集团企业。 　　;很明显，龙大肉食的目标是扩展公司产业链，增强抵御猪价周期波动风险的能力。;前述私募投资总监分析。