猪肉价格涨价了！央妈又头疼了！这背后有五大因素在推动

7月，CPI涨幅升至2.1%，其中猪肉价格环比上涨2.9%，成为抬升CPI的重要因素。事实上，今年5月份以来，猪肉价格已经触底反弹，出现了连续三个月的上涨。那么，屡屡让央行头疼的猪周期在下半年是否会再次来临?影响猪肉价格变化的先行指标有哪些最新动向和趋势?且看以下分析。 　　传统猪周期：存栏量与猪价高度相关 　　在分析下半年猪肉价格趋势之前，有必要讨论在中国经济语境下，猪周期的由来。 　　我国猪肉价格波动有大周期和季节性小周期之分。在大周期影响下，生猪养殖户根据猪肉价格信号和未来预期决定存栏量，大量散户养殖由于信息不对称和“羊群效应”，加上养殖决策到出栏存在一定时滞，猪价和存栏量始终出现周期性波动的相关关系，这就是传统意义上的“猪周期”。 　　在此，以2008-2014年猪肉价格与生猪存栏量为例： 　　2008年后，猪价经历了两年左右的下跌，养殖户去产能导致生猪存栏量于2010年5月处于历史低位，猪价在2010年7月开始企稳回升。 　　在猪价上涨趋势得到确认后，养殖户开始扩大产能，生猪存栏量开始攀升，尽管2010年四季度出现了震荡回落，但2011年一季度再度掉头向上，而生猪存栏量滞后于猪价两个月左右，于2011年11月达到历史峰值。 　　此后的2012-2014年，猪价和生猪存栏量经历了三轮猪价上涨、存栏量下跌的周期，虽然波动存在一定的时滞，但二者的高度相关是显而易见的。 　　猪周期观测指标失灵好几年及其原因 　　然而，2014年之后，猪肉价格和生猪存栏的波动却出现了异常：生猪存栏量屡创新低，猪价掉头向下，持续走低，直到今年4月份以后才触底反弹。 　　那么，是什么因素造成了过去几年传统猪周期观测指标的失灵呢? 　　笔者以为，主要原因可能是生猪养殖效率的大幅提升。 　　过去几年，生猪养殖行业发生了一些新变化——在养猪行业强力治理环境污染背景下，规模化养殖大范围推广，加上农民工收入不断增长，年出栏量在50头以下的散户养殖一直在减少。根据《全国生猪生产发展规划(2016-2020年)》确定的目标，年出栏500头以上规模养殖户的生猪出栏量占比已从2010年38%上升到2014年42%，2020年将加速上升到52%。规划化养殖比重上升，必然会显著提高母猪产能和生猪出栏速度，2011-2017年，每头母猪年均出栏生猪数从2011年的13.4头增加到2017年的20.1头，提高幅度高达50%。